“$LUNA” é a criptomoeda que perdeu mais de 99% do seu valor numa questão de dias. O objetivo deste artigo é explicar melhor a queda da criptomoeda “$LUNA” e da sua stablecoin “$UST” (Terra USD).

 

CRIPTOMOEDA: TERMINOLOGIA

Em primeiro lugar, é necessário explicar alguns termos que nos serão úteis mais tarde.

 

  • Stablecoin: uma criptomoeda que é projetada para seguir uma moeda fiduciária (como o euro ou o dólar americano), a maioria das stablecoins são suportadas por uma reserva da moeda fiduciária em causa. Isto significa que qualquer pessoa que deseje retirar as suas stablecoins (por ex.: trocar por dólares americanos) deveria poder fazê-lo em qualquer altura;
  • Paridade: a relação de 1 para 1 entre uma stablecoin e a moeda fiduciária sobre a qual é construída.
  • Perda de paridade: quando existe uma discrepância para um lado ou para outro, o que invalida a paridade.

“$UST” E “$LUNA”: AS DISFUNCIONALIDADES NO SEIO DA DUPLA

Ao contrário da grande maioria das stablecoins, a “$UST” não é suportada por uma reserva de moeda fiduciária. É o que se pode chamar de stablecoin algorítmica: uma vez que é suposto seguir regras pré-programadas num contrato inteligente. Em contraste, a criptomoeda gémea da $UST, a $LUNA, não é uma stablecoin, pois encontra-se sujeita a especulação, com todas as vantagens e inconvenientes que isso gera.

 

Por exemplo, se o preço de 1 $LUNA, a dado momento, for 2 dólares (USD), podemos então queimar 2 $UST para obter 1 $LUNA. Por outro lado, se tivermos 1 $LUNA e desejarmos ter $UST, basta queimar 1 $LUNA para obter 2 $UST.

 

Esta relação é implementada através de algoritmos bastante complexos e garante-nos que o preço da $UST é suportado pela $LUNA. Além disso, recorrendo novamente ao exemplo de 1 $LUNA = 2 dólares (USD), se podermos comprar 1 $UST por 0,98 dólares (USD), seria interessante para os investidores comprar as $UST e trocá-las por $LUNA (o algoritmo assume sempre que 1 $UST é igual a 1 dólar (USD)), o que trará 0,04 dólares (USD) de lucro, sem risco.

 

No entanto, um dos postulados fundamentais da teoria financeira é que nunca há lucro garantido sem risco. Na verdade, todos tentarão obter esse lucro, o que fará com que o preço das $UST aumente na tentativa de compensar essa “falha”. Além disso, parte do algoritmo concebido para dar confiança às suas criptomoedas possui Bitcoins que poderá vender para comprar $LUNA, a fim de repor as $UST ao seu preço teórico de 1 dólar (USD).

 

O COLAPSO DA CRIPTOMOEDA “$LUNA”: AS REAÇÕES EM CADEIA

Voltemos à queda! No que diz respeito a esta queda, a teoria atual é a de que os fundos de investimento (ou pessoas com grandes fortunas) começaram a comprar $UST de forma progressiva. Em seguida, trocaram-nas de forma brutal e em massa por $LUNA, para depois trocar essas $LUNA por dólares (USD), o que teve como efeito a destruição de muitas $UST e a criação de $LUNA em grande quantidade.

 

Esta venda teve um impacto negativo sobre o preço da $UST (a lei da oferta e da procura fez com que o seu valor baixasse), que o algoritmo não foi capaz de compensar, o que fez com que este perdesse a sua paridade com o dólar. Assim, com um $UST inferior a 1 dólar (USD), os atacantes puderam recuperar o seu lucro sobre cada ciclo (compra de $UST, troca por $LUNA, venda de $LUNA).

 

Além disso, a relação entre as duas criptomoedas faz com que a troca de $UST implique um “minting” (cunhagem) de $LUNA: a criação de $LUNA. A oferta de $LUNA torna-se então mais abundante, o que desvaloriza dessa forma o seu preço.

 

Isto provocou um medo generalizado no mercado e, por consequência, desencadeou uma venda massiva de $UST e $LUNA. Uma espiral infernal, que fez com que esta criptomoeda caísse. A questão que se mantém é “Todas as stablecoins algorítmicas encontram-se vulneráveis a semelhantes ataques económicos? Ou poderá um trabalho de investigação resultar num algoritmo capaz de garantir a estabilidade dessas stablecoins?”.

 

Para concluir, é aconselhável procurar informação antes de investir quantias significativas de dinheiro em ativos de risco e, sobretudo, não investir quantias que não se pode dar ao luxo de perder.
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